二手网数据显示，9 月 25 日，长江综合氧化钕均价报 630000 元 / 吨，较前1日狂跌 8500 元；而金属钕均价报 778750 元 / 吨，仅微跌 1250 元。
市场成交端的分化更为明显：华东区域氧化钕价格集中在 62.8 万 | 63.2 万元 / 吨区间，贸易商交付意愿强烈，部分企业为回笼资金甚至以 62.5 万元 / 吨底价成交，较前日均价折价 0.8%；反观金属钕市场，下游磁材企业刚需采购支撑价格，实质成交均价稳定在 77.8 万 | 77.9 万元 / 吨，与长江均价基本持平，成交频次较前日仅降低 5%。
氧化钕狂跌：提供放量撞上补库尾声
氧化钕价格大幅下探的核心来自于 提供增量 + 需要减量 的双重挤压。提供端，国内龙头企业北方稀土（600111.SH）9 月氧化镨钕排产环比提高 8%，其中氧化钕产量占比达 55%，新增产能集中释放致使市场流通量激增。同时，缅甸稀土矿进口虽保持低位，但主要影响重稀土提供，对轻稀土钕的补充用途有限，反而加剧冶炼厂 加速变现 的交付心态。
需要端的季节性疲软进一步放暴跌势。临近国庆假期，下游钕铁硼磁材企业补库已进入尾声，9 月中旬以来磁材厂材料库存周期从 30 天升至 45 天，采购需要环比降低 20%。江西某中型磁材企业透露：目前氧化钕库存可满足至 10 月中旬，短期暂无补库计划，刚需支撑缺失致使氧化钕价格承压。
金属钕抗跌：终端需要刚性托底
金属钕跌幅收窄则得益于下游终端的刚性需要。作为钕铁硼永磁体的直接材料，金属钕需要与新能源汽车、风电等终端行业绑定紧密。尽管 2025 年全球新能源汽车销售量增速不及预期，但国内 两新 政策持续加码，预计全年新能源汽车对稀土磁材需要仍将增长 33%，终端装机需要支撑金属钕采购韧性。
除此之外，金属钕加工环节的本钱传导效应也发挥用途。目前金属钕加工费保持在 14 万元 / 吨左右，较上月持平，冶炼企业为保障加工收益，对金属钕价格存在明显挺价意愿，间接限制了价格跌幅。
市场情绪：出口利空压制整体预期
贯穿全产业链的出口重压加剧了钕价下行环境。受美国对中国汽车零部件加征关税影响，国内稀土永磁出口订单较去年降低 15%|20%，磁材企业出口占比从 35% 降至 28%，终端需要疲软向上游传导，致使市场对钕系商品长期需要预期降温。
机构资金动向进一步反映市场情绪：北方稀土股价 9 月以来累计下跌 16.8%，25 日虽微涨 1.59%，但成交量较上月同期萎缩 30%，显示资金对稀土板块短期走势仍持小心态度。
后市展望：短期看库存，长期待需要
短期而言，氧化钕价格或延续弱势震动，若北方稀土后续排产保持高位，价格可能下探 62 万元 / 吨支撑位；金属钕则受终端刚需支撑，大概率在 77 万 | 78 万元 / 吨区间企稳。需重点关注 10 月上旬磁材企业节后补库动向，若补库需要超预期，或带动氧化钕价格反弹。
中长期来看，供需紧平衡仍是钕价核心支撑。供给端，缅甸稀土进口短缺问题很难根本改变，2025 年国内轻稀土产能增速仅 5%；需要端，新能源汽车、工业电机等范围需要持续扩张，预计 2026 年钕系商品供需缺口将扩大至 8000 吨。机构提示，拥有本钱优势的冶炼龙头及磁材一体化企业更能抵御短期波动，建议关注下游装机数据与出口政策变化。
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