2025年12月5日，长江现货1#电解锰均价报16000元/吨，较上一买卖日小幅上涨100元；从周度表现来看，本周电解锰价格达成连续第四个买卖日上涨，累计涨幅已达500元，市场成交环境越来越升温。
提供端的阶段性缩短成为推进价格上涨的核心动力。据多省市发布的秋冬季节污染防治策略显示，2025年十月23日至12月31日为第一阶段管控期，对高耗能行业推行差异化生产管控。电解锰主产区广西、贵州等地部分企业因环保需要收紧，主动减少开工负荷或进入短期检修状况，其中贵州兴义某工厂因设施问题停产检修，日均减产约200吨，且复产时间未定。同时，行业龙头宁夏季元锰业虽保持正常生产，但最近重心转向电解锰渣资源化借助项目，该项目每年可处置160万吨固废，短期内未释放新增产能计划。提供端的收紧直接体目前库存变化上，截至11月中旬，全国锰系合金企业库存虽仍处高位，但环比增幅已明显收窄，部分贸易商开始出现惜售情绪。
材料本钱的持续攀升为电解锰价格提供了坚实支撑。作为电解锰生产的核心材料，锰矿市场自11月以来呈现坚挺上行态势，天津港半碳酸锰矿主流价格较月初上涨0.5元/吨度以上，加蓬块矿价格升至40.5元/吨度。外盘市场同样传来利好，NMT、Jupiter等主流矿商公布的12月半碳酸锰矿报盘均达4.1USD/吨度，且提供数目有限，市场接货积极性较高。尽管十月巴西对华锰矿出口量环比增加32.1%，但全年来看，国际锰矿提供仍呈偏紧格局，叠加国内锰矿港口货权集中度提高，贸易商抬价意愿强烈，进一步推升电解锰冶炼本钱。除此之外，部分产区现货电价上调及焦炭价格上涨，也致使电解锰综合生产本钱较十月累计上升约300元/吨，本钱重压下冶炼企业提价意愿增强。
下游需要的边际改变则为价格上涨提供了重点动能。电解锰最主要的下游应用范围钢铁行业最近呈现回暖征兆，11月钢铁行业新订单指数达48.9%，较上月上升1.3个百分点，连续两个月回升，内需市场表现还可以。年末钢厂补库需要越来越释放，河钢集团11月硅锰招标定价5820元/吨，采购量16000吨，南方多家钢厂也陆续启动招标，采购数目合计超1万吨，钢厂对锰系合金的刚性需要为电解锰市场注入信心。同时，新能源范围对电解锰的需要稳步增长，用于动力电池正极材料的高纯电解锰订单量较三季度增长15%，成为需要端新的增长点。出口市场虽仍处弱势，但十月巴西对华锰矿出口环比增加，间接反映国内冶炼企业出口备货意愿提高，长期有望改变供需格局。
展望将来走势，电解锰价格短期或保持震动上行态势，但涨幅可能受限。提供端来看，秋冬季节环保管控仍将持续，主产区产能释放受限，叠加本钱端锰矿价格易涨难跌，对电解锰价格形成强支撑；需要端方面，12月钢铁行业虽进入季节性检修期，但新订单指数回升显示内需韧性仍在，年末冲量或带动需要小幅回暖。不过，目前全国锰系合金库存仍达34.95万吨，高位库存可能制约价格上涨空间。行业剖析人士表示，若后续钢厂补库需要超预期或锰矿价格进一步上涨，电解锰价格有望向16500元/吨区间迈进；若库存去化不及预期，价格可能在15800|16200元/吨区间震动整理。
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