2026年2月3日，二手网数据显示，国内绿电铝现货均价报23780元/吨，较前1日下跌400元，单日跌幅达1.65%，价格区间收窄至23760|23800元/吨。
供给端：产能天花板与能源瓶颈双锁
国内电解铝产能已接近政策设定的上限，行业整体开工率处于非常高水平，新增产能空间极为有限。主要生产地区受季节性清洗能源提供不稳定的影响，企业生产负荷长期承压。国外关键的新增一体化项目因配套问题，投产进度慢于预期，致使全球绿电铝的提供增长持续放缓。尽管有新项目投产，但其产能完全释放需要时间，很难在短期内填补可能的提供缺口。除此之外，上游材料提供的波动与价格变化，也在一定量上削弱了对铝价的本钱支撑。
需要端：新能源爆发与传统缩短拉锯
新能源汽车的普及与光伏储能产业的飞速发展，持续带来可观的新增铝材需要。然而，传统的建筑等范围用铝需要因行业调整而有所缩短。目前，临近传统假期，下游加工企业的备货意愿不强，致使社会库存累积至较高水平，市场库存重压较为明显。虽然国际碳规制政策提高了绿电铝的出口溢价，但不同市场间的技术指标差异仍构成了肯定的准入壁垒。
政策端：碳规制与电网投资双轨驱动
国内产业政策正推进电解铝产能向清洗能源富集地区转移，并明确了提升清洗能源用比率的时间表。国家层面的电网升级与新能源消纳宏大规划，将为铝材带来长期且稳定的需要。同时，国际碳关税机制的正式推行，预计将增加有关出口商品的合规本钱，这对用传统能源的铝生产企业构成了严峻挑战。
宏观层面：鹰派美联储与地缘风险叠加
主要央行偏紧的货币政策预期，带动USD走强，给以USD计价的大宗产品价格带来重压，市场资金呈现流出现象。地缘政治局势的变幻，持续为全球资源Supply chain带来不确定性。国内行业政策旨在引导有序进步，市场供需的再平衡最后将依靠于实质需要的复苏强度。
后市展望
短期来看，铝价遭到高库存和小心宏观情绪的双重压制，可能继续试探下方支撑区间。但从中长期视角剖析，电网投资、新能源产业的如火如荼与绿电铝本身的环保溢价，仍将构成铝价的要紧支撑基础。行业角逐格局将进一步分化，那些拥有全产业链布局、清洗能源保障充分的龙头企业，预计将在市场中获得更主导的地位。后续需重点关注库存消化速度与重点政策项目的落地状况，并对国际贸易环境与碳本钱上升的风险维持警惕。
【个人看法，仅供参考，本文有使用部分人工智能检索，内容不构成投资决策依据】
