2026年2月十日，国内白银行情呈现鲜明分化态势，长江现货市场大幅回调，沪银主力合约却逆势冲高，与国际白银场的狂跌形成强烈对比。当日市场受美联储政策预期突变、USD指数震动、资金杠杆变动及获利了结等多重原因交织影响，多空博弈环境达到顶峰，白银的金融属性与工业属性博弈进一步加剧。
现货市场方面，当日长江现货1#白银均价报23620元/千克，较上一买卖日大幅下跌840元，跌幅显著。现货市场的回调并不是个例，背后是多重利空原因的叠加影响。一方面，前期白银价格持续冲高后，市场累计了很多获利盘，当日部分投资者选择集中套现离场，形成短期抛压，直接压制现货价格下行；其次，国内实物需要端呈现观望态势，下游光伏、电子等主要耗银行业处于正常补库间隙，采购步伐放缓，实物流通环节缺少明确利好支撑，很难承接短期抛压。除此之外，国际白银场的狂跌情绪提前传导至国内现货市场，投资者对后续行情回调预期升温，进一步降低买盘入场，加剧了现货价格的下跌态势。
期货市场则走出截然相反的强势行情，呈现逆势突围态势。截至当日11:00，沪白银主力2604合约价格20620元/千克，较前一买卖日上涨728元，涨幅达3.66%，同期沪银主连合约价格20557元/千克，上涨665元，涨幅3.34%，两大合约联动走强，表现突出。期货市场的逆势上涨，与国内资金情绪、技术性反弹需要及短期市场分歧密切有关。从资金面来看，尽管国际市场受美联储鹰派预期冲击，但国内期货市场部分资金借机入场抄底，推进合约价格冲高，同时沪银主力合约前期回调幅度较大，存在技术性反弹需要，进一步帮助价格上行。除此之外，国内市场对美联储上半年降息的预期未完全消退，白银的金融属性仍获得部分资金认同，与国际市场的短期利空形成博弈，最后促成当日沪银的逆势表现。
从当日全球贵金属市场联动来看，国内白银行情的分化与国际市场的剧烈动荡形成鲜明对比。截至2月十日发稿，伦敦银现价格81.576USD/盎司，日内跌超2%，盘中一度触及81.25USD低点，创下最近阶段性新低；纽约银期货价格81.885USD/盎司，小幅下跌0.42%，国际白银场遭遇惊魂一跌。背后的核心驱动力的是美联储政策预期的突变美国总统特朗普提名凯文沃什为美联储新主席，沃什秉持鹰派立场，倡导降息+缩表，彻底扭转了市场对持续货币宽松的预期，致使USD指数应声震动走强，持有无息白银的机会本钱激增，资金从贵金属市场流向生息资产，引发国际白银场的抛售潮。同时，芝加哥产品交易平台（CME）月内四次上调白银期货保证金，白银期货保证金飙至16.5%，高杠杆多头被迫平仓，形成下跌止损再下跌的恶性循环，进一步加剧了国际银价的狂跌。
USD指数的走势也对当日白银行情产生了间接影响。截至2月十日10时许，USD指数（DXY）连跌两日，在97.50附近震动，呈现基本面承压、技术面震动的格局。尽管USD指数短期震动偏弱，对贵金属市场有肯定支撑，但美联储鹰派预期的长期利空仍主导市场情绪，致使国际白银价格持续承压，而国内市场受USD指数波动的影响相对有限，进一步加剧了期现走势的背离。
从白银的双重属性来看，当日行情也体现了工业属性与金融属性的博弈。工业需要方面，全球新能源、光伏范围的耗银量持续增长，提供缺口持续扩大，为白银价格提供长期支撑，但短期内很难抵消宏观利空带来的冲击；金融属性方面，美联储鹰派预期升温、全球避险情绪退潮，压制白银金融属性的发挥，而国内市场的短期资金情绪则暂时支撑了白银期货的表现，双重属性的博弈进一步加剧了当日行情的分化。
对于后续白银行情，行情分析觉得，短期内白银场的震动格局仍将持续，期现背离态势很难长期保持。国际市场来看，美联储鹰派预期的影响仍将持续，国际银价大概率继续震动回调，伦敦银的重点支撑位在81USD/盎司，若跌破或进一步下探4950USD附近；国内市场来看，沪银主力合约的逆势上涨或很难持续，后续需警惕国际利空的进一步传导，若国际银价持续狂跌，国内期货市场或面临补跌重压，而现货市场则需等待实物需要复苏及获利盘消化完毕后，才有望越来越企稳。
中长期来看，白银场的牛市根基未完全改变，全球央行连续14个月增持贵金属、USD信用隐忧仍存、工业需要持续爆发等长期利好原因，仍将为白银价格提供支撑。但短期内，市场波动风险加剧，投资者需严控仓位，避免高杠杆，密切关注美联储政策动向、美国非农及安装成本数据、USD指数走势及国际白银场的波动，小心应付短期行情的反复。
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