日前，中信建投证券发布电力设施与新能源行业研究报告指出，通过对上市公司2025年年报及2026年一季报的梳理发现，行业整体正走出通缩周期，迈入温和通胀的新阶段，多数细分范围收入达成同比增长，其中锂电储能板块的向上信号尤为明确。
报告剖析显示，在主要细分板块中，仅大型储能（大储）板块收入同比出现下滑，其余如光伏、锂电池等板块均达成同比增长。光伏行业在2026年首季达成了近七个季度以来的初次收入同比正增长，释放出积极的回暖信号。更为亮眼的是，锂电池行业收入同比增速在一季度显著加快，展示出商品价格与交付量共振上行的态势。
中信建投觉得，这种积极转变主要得益于两大动力：一是以储能为代表的新需要增长点持续涌现，有效扭转了部分范围的供需格局；二是行业反内卷政策在供给端发挥了托底用途，引导产能扩张趋于理性，促进了价格的企稳回升。报告指出，在目前温和通胀与扩产克制的行业新环境下，锂电储能板块的基本面改变趋势已较为明确。
从价格战到价值战，锂电储能的成长逻辑正在重写
电力设施与新能源行业一个至关关键的边际变化：行业的主导逻辑，正从残酷的通缩出清转向有序的温和通胀。
其一，量价齐升的回归，是行业健康度修复的核心标志。 过去两年，光伏、锂电池等范围深陷产能过剩|价格战|收益萎缩的恶性循环，增收不增利成为常见困境。此次锂电行业收入增速加快，并特别强调是价格与交付量共振，这强烈暗示着持续下跌的商品价格已初步企稳甚至反弹。这表明，下游需要的强劲增长（特别是储能）开始真正消化供给，而反内卷政策与企业的自律，也遏制了非理性的产能扩张。当企业重新获得定价权，整个产业链的盈利能力和研发投入的可持续性才能得到保障。
其二，储能作为新增长引擎的地位得到数据验证，但其内部已现分化。 报告揭示了一个重点细节：在整体向好的行业中，唯大储板块收入同比下滑。这可能说明，在储能市场内部，角逐格局与增长动力正在分化。相对于增速放缓的国内大型储能，可能面向工商业、户用及特定细分场景的储能商品，或国外市场，正展示出更强的增长弹性。这提醒市场，储能已非一个同质化的整体，技术路线、应用场景和市场地区的差异，将决定具体的投资价值。
其三，扩产克制是此轮温和通胀能否延续的重点。 报告将扩产克制与温和通胀并列视为看多信号，极具洞察力。行业的回暖会不会引发新一轮产能扩张竞赛，是决定景气周期长度的重点。假如主要企业能保持相对理性的投资步伐，将收益用于技术迭代和降本增效，而非简单复制产能，那样目前的盈利修复将更具持续性。反之，若历史重演，则温和通胀可能只不过下一个激烈价格战前的短暂平静。
总体来看，对于锂电储能板块而言，其投资逻辑正从单纯追逐产能规模与市场份额，转向关注企业的盈利水平、技术壁垒与对下游高价值需要场景的把握能力。行业的春季可能并不是普照大地，但结构性、优质的增长机会已然显现。
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