（数据速览）依据二手网2025年12月5日最新数据，国内稀土主流商品价格延续大幅下跌趋势：金属镨均价780,000元/吨，单日下跌4,000元/吨（|0.51%）；金属钕均价717,500元/吨，跌幅达0.70%；氧化镝跌幅最为显著，单日下跌15,000元/吨（|1.05%）。
供给端：环保限产与国外提供扰动并存
国内稀土提供端受环保政策持续收紧影响，北方稀土等头部企业部分产线因环评未达标进入停产检修，预计影响月度产量约一成。同时，国外提供扰动加剧，格陵兰岛稀土矿项目因基础设施不足致使开采进度延迟，原计划2026年投产的产能或推迟至2027年。缅甸稀土进口量连续三个月下滑，进一步加剧中重稀土提供紧张预期。
需要端：新能源与电子需要双双重压
动力电池范围，三元电池装机量占比持续下滑，磷酸铁锂电池占据市场主导地位，致使钴盐采购量显著降低。储能范围需要增速回落至个位数，国外订单因电价波动出现三成出货延迟。消费电子范围虽维持增长，但单机稀土用量较上年降低，多重原因叠加压制需要弹性。国外市场同样疲软，欧洲电动车销售量增速放缓至个位数。
市场博弈：库存周期逆转与资金撤离
国内稀土社会库存结束连续去库趋势，回升至历史高位。期货市场贴水幅度扩大，反映市场对一季度价格下行的预期强化。投机资金加速撤离，现货市场成交集中于长协订单，散单买卖占比不足两成。
政策调控：出口管制与环保核查双管齐下
商务部明确《两用物项出口管制条例》推行细节，需要所有稀土商品出口需提首要条件交最后用户证明，致使部分国外订单出货延迟。生态环境部启动稀土冶炼行业专项核查，部分企业因环保不达标被责令限产。国内《稀土管理条例》修订草案提出，2026年前需达成稀土开采回采率提高，技术改导致本显著增加。
宏观变量：USD流动性收紧与产业替代加速
美联储议息会议释放鹰派信号，USD指数回升，压制以USD计价的国际稀土贸易。特斯拉宣布新一代无稀土电机技术进入量产阶段，预计2026年搭载车型将降低稀土用量。国内光伏逆变器企业加速开发铁氧体永磁替代策略，产业化进程或早于预期。
后市展望：价格中枢或下探重点支撑位
目前稀土价格已跌破部分高本钱矿企现金本钱线，但拥有国外资源布局的企业仍保持合理收益空间。若新能源汽车销售量增速低于预期，价格中枢或下探重点支撑位。中长期看，学会稀土|永磁一体化技术及收购体系的企业，将在行业洗牌中占据优势，行业集中度有望进一步提高。
【个人看法，仅供参考，本文有使用人工智能检索，内容不构成投资决策依据】
