12月24日讯，最近贵金属市场乐观买卖情绪持续蔓延，显著提振铂、钯金市场走势。受实物现货紧缺、跨区域套利买卖等多重原因共振影响，铂钯金价格弹性显著放大，而两者中长期供需格局则呈现明显分化，铂金获多重支撑，钯金需要端重压渐显。
行业剖析，目前铂钯金市场核心驱动逻辑集中于供需矛盾与套利行为。提供端方面，铂钯金实物现货持续性紧缺，流通进货渠道降低成为价格上行的要紧支撑；买卖端来看，跨区域套利活动活跃，叠加较高的内外价差持续激起市场套利动机，不只推升现货价格走高，更进一步放大了期货价格弹性，致使铂钯金价格对市场情绪和资金动向的敏锐度显著提高。
外盘市场数据进一步印证了供需紧张格局，伦敦铂金出租利率持续抬升，反映出现货市场流通性偏紧，企业借入铂金的隐性本钱增加；钯金方面，ETF持仓规模持续增加，很多吸纳市场流通进货渠道，进一步加剧了短期供需矛盾，为价格提供阶段性支撑。值得关注的是，今年以来铂金价格已累计涨幅接近100%，三轮上涨行情均不能离开供需缺口扩大与宏观情绪的双重驱动。
展望将来，铂钯金市场供需格局将呈现一强一松的分化态势。铂金方面，多重利好原因将长期支撑价格运行：一是美联储货币宽松预期升温，压制贵金属持有本钱，提高铂金投资吸引力；二是全球铂金市场将迎来连续第三年短缺，供需结构性赤字格局持续，提供端受南非电力短缺、矿体老化等原因制约，产能释放受限；三是氢能经济中长期需要预期扩张，铂金作为氢燃料电池核心催化剂，在绿氢制备环节必不可少，伴随全球能源转型推进，其工业需要有望持续增长，推进铂金价值重估。
钯金市场则面临需要端走弱的重压，供需格局正越来越由供不应求转向提供过剩。作为钯金需要核心范围的汽车催化剂行业，其需要高度集中化，而伴随新能源汽车持续普及，传统燃油车产量增长放缓，钯金在尾气处置范围的需要预期持续弱化。业内人士表示，尽管短期钯金仍受现货紧缺与ETF持仓增加支撑，但中长期来看，需要端萎缩将主导市场走势，供需格局预期趋于宽松。
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